¿Qué es una opción financiera y para qué sirve?

Autor: NetGO Financial Risk Management
Fecha: Febrero 2024

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Definiciones, componentes y casos prácticos para entender de qué se trata este instrumento financiero y cómo puede ayudar a tu empresa.

Una opción es un instrumento financiero que otorga al comprador el derecho de comprar o de vender un activo subyacente a un precio específico en una fecha futura determinada.

Existen diversos tipos de opciones. Entre las más comunes están las opciones europeas, que tienen una fecha específica para su ejecución. También figuran las opciones americanas, las cuales se pueden ejercer en cualquier momento de la vida de la opción y no es necesario esperar hasta su vencimiento. En este artículo hablaremos de las opciones europeas, ya que son las más utilizadas.

Los activos subyacentes comunes para opciones pueden ser monedas, commodities, acciones, bonos e índices bursátiles.

A diferencia de otros instrumentos, como por ejemplo un forward, la opción entrega el “derecho” pero no la “obligación” de realizar tal acción. De esta manera, aporta mayor flexibilidad, aunque a un costo mayor.

Una opción es un instrumento financiero que otorga al comprador el derecho de comprar o de vender un activo subyacente a un precio específico en una fecha futura determinada.

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¿Cuáles son las definiciones y elementos claves de una opción?

  • Opción call: es el derecho a comprar un activo subyacente a un precio determinado en un momento definido en el futuro.
  • Opción put: es el derecho a vender un activo subyacente a un precio determinado en un momento definido en el futuro.
  • Strike: precio determinado de la operación de compra o venta de la opción
  • Prima: comisión que paga el comprador de la opción.
  • Fecha de vencimiento: plazo hasta el cual se puede ejercer el derecho de compra o venta.

¿Para qué sirve una opción financiera?

Las opciones pueden tener diversos propósitos, como la cobertura de riesgos, especulación o generación de ingresos.

Respecto de las operaciones de cobertura, permiten -por ejemplo- minimizar el riesgo relacionado con las variaciones de tipo de cambio de divisas, lo cual puede afectar el margen de una empresa. A continuación, podemos verlo con un ejemplo.

Las operaciones de cobertura con opciones  permiten -por ejemplo- minimizar el riesgo relacionado con las variaciones de tipo de cambio de divisas, lo cual puede afectar el margen de una empresa.

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¿Cómo funciona la opción call?

Supongamos que la empresa ficticia “Frutas Chile Ltda.” que exporta frutillas a China prevé un aumento en la demanda debido a una mayor tendencia saludable en el país asiático. Sin embargo, está preocupada por la volatilidad en el tipo de cambio entre el peso chileno (CLP) y el yuan chino (CNY), que podría llegar a afectar sus márgenes.

Para protegerse contra un posible aumento en el tipo de cambio (que en este caso significaría que el yuan se fortalezca frente al peso chileno), Frutas Chile Ltda. decide adquirir opciones de compra sobre el yuan chino.

El tipo de cambio actual es de 1 CLP = 0,0073 CNY. Frutas Chile Ltda. adquiere opciones de compra sobre el yuan chino con un strike de 0,009 CLP/CNY. Esto significa que pueden comprar yuanes a esta cotización en la fecha de vencimiento de la opción. El costo de la prima en este caso podría ser 1% del nocional a cubrir

Si el tipo de cambio aumenta a 0,011 CLP/CNY en la fecha de vencimiento de la opción, Frutas Chile Ltda. puede ejercer su opción de compra y adquirir yuanes a 0,009 CLP/CNY. Obtiene así una ganancia en la conversión de sus ingresos de ventas de frutillas a yuanes chinos.

Pero si el tipo de cambio disminuye o permanece por debajo de 0,009 CLP/CNY en la fecha de vencimiento, Frutas Chile Ltda. puede optar por no ejercer la opción de compra y simplemente convertir sus ingresos de ventas de frutillas al tipo de cambio actual del mercado.

De esta manera, la opción call brinda a la empresa la posibilidad de protegerse contra una eventual subida en el tipo de cambio, resguardando sus beneficios.

¿Cómo funciona la opción put?

La misma empresa sigue exportando frutillas a China, pero informada por la complicada situación del país asiático, ahora está preocupada por una posible devaluación y que el CNY se debilite frente al CLP. Esto reduciría sus márgenes de beneficio al convertir sus ingresos de ventas de frutillas de yuanes chinos a pesos chilenos.

Para protegerse, Frutas Chile Ltda. decide adquirir opciones de venta sobre el yuan chino. Con un tipo de cambio actual en 1 CLP = 0,0073 CNY, la firma adquiere opciones de venta sobre el yuan chino con un strike de 0,0070 CLP/CNY. Esto significa que pueden vender yuanes a este tipo de cambio en la fecha de vencimiento de la opción.  El costo de la prima en este caso podría ser 3% del nocional a cubrir.

Si la paridad cae a 0,0065 CLP/CNY en la fecha de vencimiento de la opción, Frutas Chile Ltda. puede ejercer su opción de venta y vender yuanes a 0,0070 CLP/CNY. Obtiene así una ganancia en la conversión de sus ingresos de ventas de frutillas a pesos chilenos.

Pero si el tipo de cambio aumenta o permanece por encima de 0,0073 CLP/CNY, puede optar por no ejercer la opción de venta y simplemente convertir sus ingresos al tipo de cambio actual del mercado.

Así, la opción put brinda a la empresa la posibilidad de protegerse contra una eventual caída en el tipo de cambio, resguardando sus beneficios.

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